近日，中控技术（688777.SH）披露2026年半年报 ，呈现出典型的结构性分化增长特征 。受下游流程工业资本开支调整影响
，公司传统工控、仪器仪表业务短期增速承压，整体业绩出现阶段性波动 ，符合行业周期与转型期的规律
。

　　值得一提的是，公司工业AI业务上半年营收达3.85亿元
，同比增长逾两倍，正式从技术试点 、概念布局 ，转变为可量化
、可持续的核心增长引擎
，也标志着中控技术从传统工控龙头，正式迈入工业AI规模化商业化新阶段。

　　周期分化显著 AI业务逆势突围

　　中控技术表示 ，公司业绩符合行业周期与转型期的规律 。一方面
，2026年上半年地缘冲突加剧、油价大幅飙升，且近年来下游化工 、石化、建材等流程工业资本开支整体收缩 ，全行业自动化硬件需求同步下行
，属于行业性周期现象。另一方面，公司DCS国内市场占有率连续十五年保持第〖One〗
、 2025年份额进一步提升至45.1% ，市场份额不降反升
，说明波动源于行业周期而非竞争力流失
。

　　公告显示，中控技术正处于“All in AI”战略转型期 ，报告期研发投入4.77亿元、同比增长13.6%，占营收比重升至13.12%
，叠加软件退税及 *** 补助减少，费用刚性上升 ，短期利润承压
，正是转型投入的阶段性代价。

　　与传统业务平稳换挡形成强烈反差，中控技术工业AI业务逆势高增：上半年营收3.85亿元 ，较2025年同期的1.17亿元同比增长约229%
，增速大幅跑赢整体业务 。从季度结构看，一季度收入1.84亿元（环比增长约92%） ，二季度攀升至2.01亿元 、创上市以来单季新高
，环比持续改善
。逐季抬升的走势，打破市场对工业AI“项目零散
、不可持续 ”的固有认知。

　　3.85亿元工业AI营收并非依赖单点标杆项目 ，而是由标准化技术底座、多行业场景复制 、价值订阅模式三大板块共同支撑
，结构健康
、可持续性强 。

　　首先，公司自研工业大模型筑牢基本盘
。 公司依托时间序列大模型TPT（基于Transformer和MoE协同架构基于MoE混合专家架构）及工业Agent生成平台 ，攻克通用大模型“工业幻觉
”、工况适配性差的痛点，形成生产智能优化 、设备风险预警
、质量预测等标准化AI方案
，产品可复用、边际成本低，可快速复制至不同工业场景。

　　其次 ，公司多行业横向渗透打开增量空间 。 AI业务已覆盖化工 、石化
、油气、医药 、建材、冶金等13个流程工业细分领域
，在中石化
、中煤、万华化学 、湖北兴发兴瑞等头部客户的装置无人值守
、全厂智能调度、生产瓶颈优化等场景实现批量落地 、持续收费，从单点示范转向行业复制
。

　　第三 ，公司商业模式升级打开长期现金流空间。 公司跳出项目制一次 *** 付
，全面推进MaaS（模型即服务）
、RaaS（结果即服务）价值订阅模式，从“卖产品”转向“卖结果、卖价值 ” 。以兴发集团为代表的头部客户已落地规模化TPT订阅合作——部署5套TPT后工厂定员由260人降至80人 ，客户黏性与收入确定性显著提升
。

　　从工控硬件龙头到工业AI价值服务商

　　过去市场将公司定义为传统工控硬件厂商
，估值受制造业周期 、低毛利属性约束；工业AI规模化创收后，公司正式转型为工业AI软件与价值服务商 ，成长属性大幅强化
，估值体系有望迎来系统性修复。

　　据了解，中控技术能率先实现规模化变现 ，核心在于场景数据
、全链路技术、高端客户多等三重壁垒：深耕流程工业数十年 、累计服务超4.0万家客户，模型训练完全贴合复杂工况；构建“时间序列大模型TPTTPT工业大模型+与通用控制系统UCSUCS通用控制系统深度协同的自主运行工厂AOP解决方案+AOP自主运行工厂”体系
，为工厂构建起“感知—识别—决策—执行
”的完整生产闭环，形成“识别—评估—决策—执行”全闭环交付能力；客户覆盖中石化
、中石油、万华化学 、兴发集团及沙特阿美、法国液化空气等海内外头部企业 。

　　从盈利质量看 ，AI业务高毛利
、高复用、高黏性
，显著优于传统硬件业务重交付 、低毛利
、人力密集的特征；随着AI收入占比提升，公司整体毛利率、现金流质量与盈利韧性将持续优化 ，突破传统工控的增长天花板。

　　同时
，股权激励明确绑定AI增长目标：2026—2028年工业AI收入目标值分别为10/25/50亿元（触发值8/15/30亿元），三年复合增速超120%；同期营业收入目标值105/145/200亿元
。管理层利益与AI赛道深度绑定 ，目标可量化 、可验证。叠加海外高端市场突破与具身智能
、全流程自主工厂场景延伸
，公司未来3—5年增长路径清晰，穿越周期能力得到增强 。

　　客观而言 ，中控技术下游资本开支波动仍会对传统业务形成短期压制
，业绩结构性分化的态势或将延续，属行业转型期的正常现象
。但短期波动无法逆转工业AI赋能制造业智能化升级的产业大势：公司AI商业化路径已经跑通 ，逐季高增未来增长、模式升级 、全域渗透的趋势明确。随着工业Agent平台TPT大模型持续迭代
、MaaS/RaaS订阅模式规模化复制、海外AI项目持续落地，公司AI增量势能将持续释放 。

（文章来源：证券时报网）