8月24日晚 ，远东股份公告称
，拟以2.16亿元现金收购惠州市富的旺旺实业发展有限公司（简称“富的旺旺”）80%股权，后者刚与另一家A股公司“分手 ” 。这是今年以来A股公司在液冷领域的最新并购案
。

　　据统计 ，今年以来，已有20多家上市公司公告涉足液冷领域
，既有产业协同式并购，也不乏“门外汉
”的跨界并购。

　　据Markets and Markets预计 ，全球数据中心液冷市场规模有望在2025年至2032年实现超过30%的复合增长 。上海证券报记者采访获悉
，随着AI算力持续爆发 、算力集群加速构建，液冷散热凭借高效
、低耗、稳定的核心优势 ，受到各路资本追捧。

　　业内人士分析称
，液冷赛道是企业切入AI蓝海市场的重要突破口
。国内多数液冷科创企业成立时间短 、整体体量偏小，合规体系与盈利规模暂不满足独立上市条件 ，在当前行业窗口期
，上市公司通过并购、参股方式切入液冷产业链，是极高效的布局方式。

　　产业链龙头频频入局

　　为补充产业链短板和提升业务韧性 ，今年有多家上市公司启动了对于液冷资产的收购 。

　　远东股份拟2.16亿元现金收购富的旺旺80%股权
，以实现公司“供电—互联—散热”基础设施闭环
。富的旺旺是国家级专精特新“小巨人 ”企业，主营为液冷散热核心部件及相关热管理产品的研发
、生产和销售。

　　此前 ，由于核心交易条款并未形成共识，富的旺旺与骏鼎达终止股权转让事宜 。

　　今年以来
，国内产业链龙头公司也在积极布局液冷关键环节
。

　　近期，受益于光模块龙头公司中际旭创拟受让10.47%股权 ，中石科技连续三日大涨。中际旭创表示
，未来随着公司800G、1.6T等高端光模块产品的持续放量，功耗密度持续提升 ，散热需求呈现显著增量
，预计此次收购后两家公司将产生较强的协同效应 。

　　一位并购领域研究人士向记者表示，去年以来 ，世界 巨头便开始了液冷产业链收购
，今年A股公司并购呈现显著增加的迹象
。其特点之一便是龙头公司拥有产业链红利，在整个收购中相对更加主动。

　　此轮收购中 ，A股公司产业协同式并购是主流趋势 。

　　东阳光持续推进液冷产业生态布局：通过并购大图热控
，升级冷板模组技术体系；通过战略投资芯寒科技，进一步强化技术实力；推进并购广东合瑞盛 ，夯实CDU 、Manifold等核心设备的生产制造与系统集成能力，完善了覆盖技术研发
、智能制造、全球市场落地的完整液冷产业链布局
。

　　世界 市场收购动作早已展开。维谛技术 、施耐德电气等行业巨头陆续开始了液冷领域的收购 。例如
，维谛技术过去两年开启外延式收购，涵盖了冷板式液冷多个核心环节。今年 ，维谛技术又布局PurgeRite等液冷生命周期管理的基础设施企业
。

　　跨界收购力度不减

　　据不完全统计
，今年以来，金富科技
、捷邦科技、祥鑫科技 、五洋自控等10余家公司发布了布局液冷领域的相关跨界收购公告。

　　金富科技今年完成5.71亿元对卓晖金属和联益热能51%的股权收购 ，成功切入液冷散热的高景气赛道
，并明确“食品饮料包装+液冷散热”双轮驱动发展战略 。金富科技表示，公司将切入液冷散热的高景气赛道 ，形成公司第二增长曲线
，提升公司长期盈利能力与行业地位
。

　　此外，汽车模具及零配件公司祥鑫科技6月公告称 ，拟取得苏州酷尔芯51%的股权；智能装备公司五洋自控拟以6.8亿元收购东莞市柯斯宇51%股权。

　　并购研究专家赵麟向记者表示
，产业资本布局液冷行业拥有多重信号 。首先，随着AI算力功耗的提升 ，智算中心散热问题是潜在的产业瓶颈，风冷模式升级为液冷拥有较大的市场空间
。其次
，此轮AI技术升级较快，当下很多液冷公司即便拥有过硬技术 ，但由于成长时间偏短且体量较小
，同时规范性也不够，独立上市难度很大。因此 ，以上市公司为代表的产业资本进行入股或者收购
，可以取得共赢 。

　　也有观点认为，上市公司通过布局液冷资产可快速获得客户认证 ，并拥有具有竞争力的工程能力
、供应链位置和时间窗口
。

　　国产供应链有望迎来新机遇

　　2026年
，液冷需求开始逐渐落地并加速放量，液冷正在从可选散热方案升级为AI智算中心的刚性基础设施。

　　“液冷产业渗透率正在不断提升 ，未来单柜价值量提升和国产供应链突破有望步入共振阶段 。
”东吴证券分析师曾朵红认为
，AI机柜功率密度从kW向MW级演进，液冷具备低能耗、高散热 、低噪声的优势
。其中 ，冷板式液冷兼容现有服务器形态和运维体系，供应链成熟
、改造成本较低
，短期确定性最强。

　　不过，也需要重视并购以及产业链未来整合中的潜在挑战 。

　　上述并购研究人士表示 ，还有很多公司在接洽收购液冷资产
，包括冷板、微通道 、歧管、浸没式液冷等方向。各方对于收购预期在逐步提升，未来一个阶段并购难度会大幅增加
。

　　一家上市公司负责人向记者表示 ，单一收购液冷资产很难主导产业链
，相反需要长期验证才可进入核心产业链中。相较而言，世界 巨头施耐德电气通过收购实现了算电协同 ，提升了综合能源管理能力
，拥有更强的定价能力 。此外，国内传统制冷巨头在液冷领域普遍具有先发优势 ，且研发实力雄厚
，未来在产业链中将拥有很强话语权
。上市公司依靠外延式收购仅是快速切入产业链的方式，未来取得行业主动权和话语权仍需持续的研发投入和技术突破。

（文章来源：上海证券报）